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定向降准靴子落地 稳健货币政策不改

新华社北京1月25日电:定向下调标准靴不会改变稳定的货币政策

刘铮、刘玉龙和龚齐家

记者25日从中国人民银行获悉,普惠金融定向下调标准于当日正式实施

央行去年9月30日宣布,将从2018年开始实施普惠金融的目标削减。 由于这项工作需要对商业银行包容性金融贷款进行统计,在完成相关金融统计后,“靴子”终于落地。

定向降级肯定会向市场释放一些流动性 去年12月中旬,央行公开市场操作室负责人在谈到年末和年初的流动性情况时透露,2018年初普惠金融定向下调措施将释放约3000亿元流动性。

市场流动性在年底和年初趋于紧张。央行承认流动性的任何举措都会引起高度关注。 这种定向下调标准将释放约3000亿元的流动性,会对市场流动性产生长期影响吗?这是否表明了货币政策的方向性变化?

央行在目标下调当日以实际行动回应 央行25日宣布,考虑到普惠金融方向的向下调整可以吸收央行反向回购到期等因素的影响,为维持银行体系流动性的合理稳定,当日不会进行公开市场操作。

“目标下调对市场流动性总量影响不大,而且是短期的。央行随后应调整公开市场操作,以“削峰填谷”,并保持流动性的紧密平衡,以促进杠杆水平的持续下降。 中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚说

正如央行行长在宣布降低普惠金融目标时所说,此举并没有改变审慎货币政策的总体方向。释放的流动性符合总量控制要求,银行体系流动性保持基本稳定。

对于2018年的货币政策,中央经济工作会议决定保持稳定的货币政策中性,控制货币供应的总闸门。

既然对流动性总量的影响很小而且是短期的,我们为什么要对普惠金融实施有针对性的向下调整?

董希淼,中国人民大学重阳金融学院的高级研究员,分析说定向降级是结构性流动性调整。主要目的是支持和促进银行增加包容性金融的信贷,并通过采取积极的激励措施来弥补金融服务的短缺。

此外,中央银行通过这一有针对性的削减调整了银行资本来源的结构。

曾刚指出,商业银行以存款准备金的形式以低利率储存大量资金。当急需资金时,它们往往需要通过反向回购、中期贷款机制和其他方式借款,成本相对较高,而且是短期的。 然而,有针对性地降低标准将释放一些流动性。即使未来新的流动性被切断,流动性总量保持不变,银行的资本成本和金融压力也会降低,主动性也会增强,这有利于提高银行在降低杠杆的背景下应对风险的能力。

大多数银行将享受这种定向下跌 根据央行在宣布此事时所做的计算,定向减持政策可以覆盖所有大中型商业银行、约90%的城市商业银行和约95%的非县域农业商业银行。

董希淼分析并综合考虑了普惠金融方向下调和之前建立的临时储备资金使用安排等措施,目前市场资金总体上略有松动。 为此,央行最近连续几天结束了此前的净支出。 预计中国央行将在配额目标下调落到实处后,逐步从公开市场撤出资金。 从长远来看,央行仍将根据实际需求灵活开展公开市场操作,以确保银行体系的合理流动性需求。

"未来货币政策将保持稳定和中性,流动性将保持紧密平衡." 我们必须控制货币供给的总闸门,为中国经济的健康稳定发展和金融风险的防范与化解创造适宜的环境。 ”曾刚认为