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全球宽松潮起 美联储年内最后一次降息

《证券时报》记者吴家明

欧洲中央银行,丹麦中央银行.全球央行相继降息。 本周,美联储将宣布最新的利率决议,市场预计将再次降息。 与此同时,包括日本、瑞士和英国在内的几家央行也将宣布利率决议。美联储会引发新一轮全球“降息”吗?

美联储上次降息?

7月,美联储降息的决定似乎放松了全球宽松政策。几家央行相继降息,甚至在同一天宣布降息。 就在上周,欧洲央行宣布将存款利率下调10个基点至-0.5%,这是自2016年以来的首次下调

一些市场参与者认为,欧洲央行宣布的大规模刺激计划给美联储带来了压力,美联储预计将宣布进一步降息。 此前,美国总统特朗普在推特上再次攻击美联储主席鲍威尔,称“欧洲央行迅速行动,将利率下调10个基点。” 根据芝加哥商品交易所利率观察工具FedWatch的数据,交易员目前预测,美联储9月降息25个基点的概率超过80%

就在9月利率会议“静默期”前的最后一次公开讲话中,鲍威尔的讲话再次强化了外界对美联储降息的预期。 当地时间9月6日,鲍威尔在苏黎世发表题为《经济展望与货币政策》的演讲,再次发出降息信号 尽管鲍威尔仍坚称美国就业和消费形势良好,通胀率有所回升,但他也强调,全球经济放缓、经贸政策的不确定性和低通胀给美国经济前景带来了重大风险。

事实上,美国近日公布的一系列经济数据比预期要好,8月份零售额增长0.4%,核心消费物价指数8月份达到2.4%的年化增长率,这是2008年以来最高的同比增长率,远远高于美联储2%的目标 此外,风险偏好的回归也可以从股市反弹中看出,美国股市再次回到历史高点附近,投资者对经济衰退担忧的减弱成为市场攻击的最大驱动力。

目前,美联储基金的期货价格显示,12月份再次降息的可能性仅为54.9% 就在一个月前,市场预测89%的可能性。 换句话说,交易员开始相信,即使美联储本周降息,这也可能是此次“中期”调整中的最后一次降息。

负利率是福还是祸?

今年,全球30多家央行宣布降息。尤其是自6月份以来,参与降息的国家数量大幅增加,超出预期,形成了大幅降息。 此外,负利率正在全球市场迅速蔓延。 值得注意的是,这一趋势自今年以来已经加速。

今年年初,全球负收益率债券只有9万多亿美元。仅在几个月内,其规模就创下历史新高,一度超过15万亿美元。 负利率的蔓延也引发了一些“不可思议”的现象:继丹麦、德国或丹麦之后引入了负利率抵押贷款

前美联储主席格林斯潘甚至预言负利率在美国出现只是时间问题。 那么,美联储降息的终点在哪里?会有负利率吗?

无论特朗普多么“急切”,在美联储官员和经济学家的一致反对下,负利率在美国仍然遥不可及。 尽管白宫不断施压,鲍威尔和他的同事显然不愿意跟随欧洲和日本央行的步伐,进入负利率时代。 美联储理事布雷纳德说,“我不认为负利率是我们武库中非常有用的工具。我们必须有更好的方法来提高通胀。” "

一些分析师指出,鲍威尔和其他美联储官员有合理的态度。毕竟,负利率有着广泛的含义。 一方面,负利率政策必须考虑到对银行体系和货币市场的损害;另一方面,这项政策的实际经济效益仍需评估。

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