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利率倒挂到底什么鬼?哪一种倒挂最可怕?

01: 33: 15投资来源

最近的利率倒挂对全球股市产生了重大影响。事实上,这不是第一次。此前三年期政府债券和10年期政府债券已经被颠倒上市,为何它对世界产生如此大的影响。什么?事实上,这只是一个心理障碍。由于利率倒挂没有在瞬间完成,在颠倒之前,人们已经意识到他们将会倒挂,实际情况是由大多数不清楚的人的恐慌引起的。一些真正看跌的人已经离开了,一些看涨的人将不会被疏散。

事实上,这种情况发生在各个国家,仅仅因为美元是全球货币,而且它是美国最大的经济体。它是许多国家最大的消费市场。因此,美元波动对世界的影响将相对较大。会如此关注。让我们首先看一下美国各种利率的变化:

美国债务周期利率,2011.8.16

我们可以发现美国债券基本上高于1月份的其他长期债券利率,3月和月度期间高于3年,5年甚至10年期间,表明利息利率并没有颠倒。突如其来的现象。

1什么是倒挂利率?

利率倒置很简单,即长期和短期债券利率的变化。一般而言,短期利率高于长期利率,而这些利率是倒挂的。按照正常逻辑,短期利率肯定低于长期利率。我们也可以从实际经验中找到这样的规则:银行的长期存款利率通常高于短期存款利率。因为这里有复利效应。

假设当前的短期利率高于长期利率,人们不愿意长期购买,因为短期利率可以通过复利完全超过长期利率,如1 - 年利率为3%,通过复利,实际上是在5年后获得的。实际回报率将高于3%,因为利息也可能有利益。那么谁仍然购买长期债券?这与经济学的基本常识相反。因此,利率倒置是一种反常现象。

伊朗石油危机,伊朗 - 伊拉克战争,亚洲金融危机,互联网泡沫破裂和次级抵押贷款危机分别出现在过去四十年美国两年期和10年期政府债券利率倒挂的情况下。可以看出,两者之间存在联系效应,因此这引发了投资者对经济衰退风险的担忧。

那么问题是,在什么情况下人们愿意购买利率低于目前短期利率的长期利率产品?

2利率倒挂的基本原则

假设每个人都是经济人,也就是说,旨在最大化利润,这个问题就可以得到很好的解释。短期利率低于长期利率。短期利率不变。如果未来短期利率降至较低水平,则复利可能不会超过长期利率。

美国债务1月期间

就美国1月份美国债务而言,2006 - 2007年的短期利率维持在3-4%,而5年期利率仅为1-2%。如果您购买短期利率,在未来10年,短期利率接近于零。因此,此时购买长期利率的人将增加,因此远端的利率将下降。因此,其中一个原因是人们预计未来的利率水平会下降。为什么人们预计未来的利率会下降?

美国债务5年

部分原因是目前的短期利率过高而超出正常水平。但为什么短期利率会上升呢?有两种情况。一个是市场对未来经济更加悲观,避险情绪增加,人们不愿意借钱,资金供应短缺。另一个是目前的市场投资和消费太热,导致资金非常昂贵。紧张,例如在大牛市的顶部。

另一个原因是经济存在问题。为了解决这个问题,未来的政府有很强的动机采取宽松的货币政策,因为这已经成为所有国家应对经济问题的首选战略。

因此,利率倒挂反映了市场对未来趋势的悲观情绪,这种情绪是市场通过游戏的结果,比所谓的专家,大资本家的演讲更可信,因为它整合了所有地区的世界各阶层的意见是全面的反映。话虽如此,每个人都应该能够理解为什么市场如此害怕利率倒置。

3哪种颠倒是最可怕的?

从上图中,我们可以轻松找到问题。倒置很容易发生,特别是对于一些近期利率,例如6月和1年。经常会出现略微颠倒,但这种颠倒并没有太多关注,因为短期意外事件太高而且没有太大的参考价值。因此,市场普遍关注的是一些遥远的利率和相对短期利率的倒置。

因为购买长期债券的人往往是大资本,拥有更丰富的资源和信息,对未来的判断相对更准确。与此同时,在购买长期债券时还有更多的事情要考虑和调查,因为如果在短期内出现问题。它很容易纠正,但如果长期利率错误,损失就会增加。因此,中长期利率的反转更可靠。

目前,市场普遍关注的是两年期和十年期债券的利率倒置,因为两年期不长或短,这可以更好地反映市场经济的准确判断在短期内,十年期间代表长期判断。从历史经验来看,2 - 10年的倒置也是最致命的。

最近,利率倒挂的局面对全球股市产生了很大的影响。事实上,这不是第一次。三年期国债和10年期国债之前一直处于倒挂状态。为什么它会对世界产生如此巨大的影响?实际上,这只是一个心理障碍。因为利率倒挂没有在瞬间完成。在它即将被颠倒之前,人们已经意识到它将要颠倒过来。实际情况是由大多数不为人知的人的恐慌引起的。一些真正的空头已经消失,一些公牛将不会被大幅疏散。

事实上,这种情况在所有国家都有发生,只是因为美元是全球货币,而美国最大的经济体是许多国家最大的消费市场。因此,美元的波动将对世界产生更大的影响,人们将非常关注它。我们先来看一下美国利率的变化。

美国国债利率周期利率,2019.8.16

我们可以发现,美国国债的一个月利率基本上高于其他长期债券,而三个月和每月的利率高于三年,五年甚至十年的利率。 - 年债券,这表明利率的倒挂不是一个突然的现象。

什么是利率倒挂?

利率倒置很简单,即长期和短期债券利率的变化。一般来说,短期利率高于长期利率,属于反转。按照正常的逻辑,短期利率肯定低于长期利率,我们也可以从实际经验中发现,银行的长期存款利率普遍高于短期存款利息率。因为有复合效应。

假设当前的短期利率高于长期利率,人们不愿意长期购买,因为短期利率可以通过复利完全超过长期利率,如1 - 年利率为3%,通过复利,实际上是在5年后获得的。实际回报率将高于3%,因为利息也可能有利益。那么谁仍然购买长期债券?这与经济学的基本常识相反。因此,利率倒置是一种反常现象。

伊朗石油危机,伊朗 - 伊拉克战争,亚洲金融危机,互联网泡沫破裂和次级抵押贷款危机分别出现在过去四十年美国两年期和10年期政府债券利率倒挂的情况下。可以看出,两者之间存在联系效应,因此这引发了投资者对经济衰退风险的担忧。

那么问题是,在什么情况下人们愿意购买利率低于目前短期利率的长期利率产品?

2利率倒挂的基本原则

假设每个人都是经济人,也就是说,旨在最大化利润,这个问题就可以得到很好的解释。短期利率低于长期利率。短期利率不变。如果未来短期利率降至较低水平,则复利可能不会超过长期利率。

美国债务1月期间

就美国1月份美国债务而言,2006 - 2007年的短期利率维持在3-4%,而5年期利率仅为1-2%。如果您购买短期利率,在未来10年,短期利率接近于零。因此,此时购买长期利率的人将增加,因此远端的利率将下降。因此,其中一个原因是人们预计未来的利率水平会下降。为什么人们预计未来的利率会下降?

美国债务5年

部分原因是目前的短期利率过高而超出正常水平。但为什么短期利率会上升呢?有两种情况。一个是市场对未来经济更加悲观,避险情绪增加,人们不愿意借钱,资金供应短缺。另一个是目前的市场投资和消费太热,导致资金非常昂贵。紧张,例如在大牛市的顶部。

另一个原因是经济存在问题。为了解决这个问题,未来的政府有很强的动机采取宽松的货币政策,因为这已经成为所有国家应对经济问题的首选战略。

因此,利率倒挂反映了市场对未来趋势的悲观情绪,这种情绪是市场通过游戏的结果,比所谓的专家,大资本家的演讲更可信,因为它整合了所有地区的世界各阶层的意见是全面的反映。话虽如此,每个人都应该能够理解为什么市场如此害怕利率倒置。

3哪种颠倒是最可怕的?

从上图中,我们可以轻松找到问题。倒置很容易发生,特别是对于一些近期利率,例如6月和1年。经常会出现略微颠倒,但这种颠倒并没有太多关注,因为短期意外事件太高而且没有太大的参考价值。因此,市场普遍关注的是一些遥远的利率和相对短期利率的倒置。

因为购买长期债券的人往往是大资本,拥有更丰富的资源和信息,对未来的判断相对更准确。与此同时,在购买长期债券时还有更多的事情要考虑和调查,因为如果在短期内出现问题。它很容易纠正,但如果长期利率错误,损失就会增加。因此,中长期利率的反转更可靠。

目前,市场普遍关注的是两年期和十年期债券的利率倒置,因为两年期不长或短,这可以更好地反映市场经济的准确判断在短期内,十年期间代表长期判断。从历史经验来看,2 - 10年的倒置也是最致命的。